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      外媒:網易游戲營收下滑不足為懼 電商將推動盈利增長

      2018-02-28 15:08:36 admin 34

      據外媒報道,網易股價在2017年突飛猛進,但在發布第四季度財報后,這一上漲勢頭戛然而止。投資者認為,盡管網易整體表現仍然強勁,但其在線游戲營收下滑仍足以讓他們按下“拋售”按鈕。

      第四季度,網易的營收和盈利均超出預期。其營收同比增長了21%至22.5億美元,而分析師的一致預期是22億美元。盈利表現也令人意外,調整后每股盈利2.18美元,超出分析師預計的2.11美元。

      然而問題是,網易的在線游戲部門營收下滑了10.6%,該部門貢獻了網易將近55%的總營收。在上年同期,網易游戲營收實現了巨大的同比增長。盡管網易在第四季度推出多款新作,但游戲營收仍然出現下滑,這讓投資者感到不安。

      游戲營收為何下滑?

      據網易表示,在線游戲營收疲軟主要是由于其自研手游貢獻減少。不過,管理層并沒有詳細說明,為何公司在不斷升級內容和推出新產品的情況下,其游戲未能帶來更大的貢獻。

      仔細瀏覽財報電話會議可以發現,網易管理層升級了許多游戲來維持用戶興趣,并且還新推出了多款流行游戲,例如將《我的世界》引入中國市場?!蛾庩枎煛泛汀缎沦慌幕辍穬热萆壷卣窳擞脩襞d趣,前者還在去年11月登陸泰國市場。網易表示,這些升級讓老用戶重新回到游戲,同時還帶來了新用戶。

      網易還表示,《荒野行動》和《終結者2》受到了玩家的熱烈歡迎,分別斬獲1億和8000萬注冊用戶。

      這些評論讓人納悶:為何網易的營收會在上季度下滑?似乎只有一個詞語能夠解釋,那就是變現。

      盡管網易并未明確表示其新游戲尚未實現盈利,但它確實給出了足夠多的暗示。例如,該公司明確表示,它在去年12月對《荒野行動》和《終結者2》啟動了早階段的變現,并將在2018年上半年開始對《我的世界》進行變現。

      網易并沒有提供業績展望。但如果其變現舉措能夠順利進行,在線游戲營收未來或能恢復增長。因此,投資者不應被最近的營收下滑嚇到,因為該公司正考慮對新游戲吸引的數百萬用戶進行變現。

      更重要的是,網易并不僅僅依賴在線游戲業務,這從其電商業務的快速增長中就可見一斑。

      電商成新增長點

      網易電商業務在假日季期間飛速增長。第四季度,該部門營收同比增長了175%,主要得益于該公司努力擴張了產品組合。目前,電商業務貢獻了網易32%的總營收,并且有望繼續提升。

      網易電商業務包括考拉和嚴選,該公司希望為用戶提供更多的選擇,并且對業務進行了大筆投資。去年11月,網易宣布將在未來三年內從海外市場采購110億美元的產品,以試圖在中國電商市場殺出一條血路。

      網易還通過開設倉庫來強化電商基礎設施,從而鞏固其履單渠道。據行業數據,中國電商市場將從去年5000億美元增長至2022年的9560億美元,因此網易準備充分利用這一市場機會。

      然而,電商業務增長也對網易的利潤率造成了負面影響。具體而言,網易電商上季度的毛利率只有7.4%,較上年同期的12.5%大幅下滑。但是,網易可以通過營收持續快速增長來彌補利潤率下滑的影響。

      這也是為何多位雅虎財經分析師預計,網易的每股盈利將在未來兩年增長,盡管其利潤率在不斷收窄。分析師表示,對于游戲營收下滑,投資者不應過度反應,因為網易擁有許多推動未來增長的催化劑。更重要的是,網易股價近期下跌令該股變得十分便宜,其市盈率目前只有18.7倍,遠低于行業平均的47.4倍。

      對投資者而言,網易股價近期下跌是一個機會,來搭上中國電商和游戲增長的順風車。


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